Abstract
"Der Markt für Private Equity ist durch ein stark zyklisches Verhalten gekennzeichnet. Charakteristisch sind dabei Perioden extensiver Mittelzuflüsse und Investitionen, gefolgt von Perioden der Degeneration. Alle identifizierten Marktzyklen lassen ein gemeinsames Muster erkennen. Verläufe gestalteten sich nahezu identisch, lediglich mit Niveauunterschieden.
Patrick Züchner betrachtet erstmals die drei identifizierbaren Teilmärkte des Private Equity sowie bisher kaum beachtete oder in Zusammenhang gebrachte Probleme. Zwischen den Teilmärkten existierende Engpässe und Interdependenzen stehen dabei im Mittelpunkt. Insbesondere das Phänomen des Overhang of Funds wird einer detaillierten empirisch gestützten Analyse unterzogen. Ergebnis ist eine Wirkungskette, die das ausgeprägte zyklische Verhalten des Gesamtmarktes erklärt. Es erschließt sich so das Verständnis ökonomischer Spezifika des Private-Equity-Marktes.
Unter Berücksichtigung der erzielten Ergebnisse können Marktteilnehmer bereits bei der Investitionsentscheidung einen zyklischen Marktverlauf antizipieren und damit ökonomisch suboptimale Handlungen vermeiden.
Was die Fachleute meinen:
„Private Equity rückt in Deutschland zunehmend in den Mittelpunkt der breiten öffentlichen Diskussion. Zuletzt hat auch die Politik - nicht immer angemessen - die Thematik aufgegriffen. Bedeutung, potentieller Beitrag sowie Ziele von Private Equity müssen der Öffentlichkeit noch besser dargelegt, das Wissen um die ökonomischen Hintergründe gestärkt werden. Mit seiner umfassenden Analyse der Funktionsweise des Private-Equity-Marktes, der Ursachen des Marktzyklus sowie der Abhängigkeit von den öffentlichen Märkten leistet Patrick Züchner hier einen wesentlichen Beitrag.“
Prof. Dr. Ulrich Teichmann,
Lehrstuhl für Volkswirtschaftslehre, insbesondere Geld und Kredit, Universität Dortmund
„Patrick Züchner richtet seinen Blick dorthin, wo die Defizite und Probleme des privaten finanziellen Engagements lauern und wo bisher viele Fragen zum hochaktuellen Thema Private Equity offen geblieben sind. Er legt diese Schicht des Geschehens frei und liefert plausible Erklärungen der Zusammenhänge. Sie sind nicht nur aus theoretischer Sicht interessant, sondern auch sehr erhellend für denjenigen, der in seiner täglichen Praxis in dieses komplexe Geschehen eingebunden ist. Ein Buch, das in jeder Hinsicht des aufmerksamen Lesens wert ist.“
Dr. Peter Dietz
Geschäftsführender Investor des Venture-Capital-Fonds TakeOff in Mülheim an der Ruhr"
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